文/ 陈晓平
8月13日，李宁公司公布中期业绩，多项财务指标创出新高。
2018年上半年，营业收入达47.13亿元，同比增长17.9%，毛利为22.94亿元，同比增20.5%，净利润达到2.69亿元。其中，营收和毛利水平，均为历史最高值。
相比2017年11%的增速，李宁的营收增速也明显提升，下半年只要达到8.5%的同比增速，全年即可首次触及百亿量级，这已基本无悬念。李宁公司CFO曾华锋预测，全年营收增速约为15%左右，以此推算，2018年李宁可坐望102亿。
由于规模效应显现，李宁的利润创造能力正快速回升。
自2016年主营业务盈亏平衡后，李宁净利增速明显高于收入。2018年上半年，相比2017年同期增收7.17亿，增加利润约8000万元，边际净利润率超过11%，推动净利率提升1个百分点，达到5.7%，该指标正持续攀升，预计全年为6.5-7%，全年净利润在7亿左右。
2018年以来，李宁多场营销活动成功“刷屏”，尤其纽约时装周、巴黎时装周两次露出，“悟道”等时尚产品线成功深入到年轻群体，大大助推了服装分部的增长，服装的收入达到23.0亿元，增幅为30.7%。核心运动品类（跑步、训练、篮球、运动时尚和羽毛球）的零售流水，均实现20%以上的同比增长。
此外，李宁电商业务持续扩展，收入占总收入的比重达到20.8%。特许经销商的订货会订单（不包括李宁YOUNG）也已连续19个季度录得按年增长。
值得注意的是，整体业绩强劲，李宁微观层面的运营也持续改善，存货水平得到有效控制，存货的销售占比持续降低，应收账款同比降低4%，现金循环周期从56天缩短到45天，上半年现金净流入达到6.60亿元。截至2018年中，李宁的现金及现金等价物近27亿元，无任何有息负债，资金储备水平同样为历史最高。
状态已全面回升的李宁公司，并不满足于“小富即安”，正开始大力投资有成长性业务，促进旗下品牌组合的多元化，童装业务“李宁YOUNG”以及主打女性人群的Danskin已经成发力重点。
2018年起，李宁YOUNG已从产品、渠道、市场营销等全面开展运营。截至今年上半年，业务已覆盖29个省份，共有店铺631间，未来将以单店盈利为基础，稳步发展；Danskin则定位为高端女子时尚运动品牌，现以一线城市发展为主，进驻当地地标性质的百货商场和shopping Mall等不同业态，上半年已开设直营店铺10家，预计至年底，将发展至15-20家店铺。
显然，在赛场上常拿冠军的李宁本人，也并不满足于现在的位置，在回应“CBA赞助费用大幅降低，营销支出持续增长”的问题时，李宁告诉《21CBR》，“我们不是做工厂的，关键是将品牌做到更有价值，走价值竞争的经营策略。我们不会容许李宁品牌进入价格竞争的泥潭，对品牌、研发、市场营销会加大投入，不会因为某一项投入减少而保留资金，而是要努力开拓新生意机会和空间。”
此前，李宁业绩的峰值为2010年，如今，营收、毛利、现金储备、库存周转等多项指标均已超过当年，只是净利水平稍逊。历经9年转型，李宁正在重回巅峰的路上。
相关阅读
