观察者网专栏作者陈经:家乐福败走中国,只能怪自己

经济晨报网 2019-06-25 15:39:19 观察者网 专栏作者 陈经 分享

【文/观察者网专栏作者 陈经】

6月23日,苏宁宣布子公司苏宁国际48亿收购家乐福中国80%的股权。苏宁和家乐福两个母公司董事会都通过了审批(2003年华为75亿美元卖给摩托罗拉,就是被摩托罗拉新任董事长小加尔文否掉了),公司层面已经没有问题。还需要中国政府反垄断审批通过,问题也不大。

收购完成后,“家乐福中国”这个实体的控股股东就变成了苏宁,家乐福还留了20%的股份,成了小股东。这基本代表家乐福承认,“靠自己”在中国搞不下去了,不如让苏宁来管;留20%可能是觉得中国市场潜力很大,苏宁要是搞大发了,家乐福作为小股东也有些利益。总体上来说,家乐福这个动作应该算是“败走中国”。

实际上家乐福中国2017年亏损10.99亿人民币,2018年亏损5.78亿。至2018年底,家乐福中国资产价值115亿,负债却高达138亿,账面净资产是负值。2018年营收299亿,相比2017年324亿下滑7.7%。如果只是一两年亏损或者业绩下滑,跨国公司会整顿更换管理层,不会直接卖身。营收300亿的公司,作价60亿卖,只相当于A股上市公司永辉超市市值的17分之一,这说明问题很大了,不是短期的问题。2012年家乐福中国营收高点为55.83亿欧元,到2017年五年后降为46.19亿欧元,降幅17.3%。多年来情况就不太对,今年应该是耐心耗尽,卖掉拉倒。

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家乐福48亿“卖身”苏宁 外资商超持续退场(@东方IC)

其实看营收降幅,好象也不太大,相比高点下去四分之一。但是要知道中国经济是在高速增长,社会商品零售总额增长率还高于经济增长率,多年来基本是2位数字以上。如果超市集团营收增速不高都算是错过机会,何况还降了一些。这么好的市场,做成这样,一定是竞争失败,体制问题。再不卖,就是吃老本等死,所以也只能开价60亿卖。

但家乐福不能说是“退出中国”,店还是继续开的,只是换了主人。2014年家乐福退出印度,就真是5家实体店都关门了。家乐福其实想把店卖给印度本土公司巴蒂尔集团,但没谈成,只有关店退出。2014年印度人民党政府上台后,不开放连锁商超市场给外资。家乐福退出是没办法,沃尔玛在印度也搞不动。

家乐福在印度应该算是非战之罪。印度政府不让外资开连锁大超市,是怕全球超市巨头把数量极多的本地小零售商店给挤垮,影响社会稳定。印度人自己也很分裂,有的说赶走外资巨头好,印度可以建起自己商业帝国;有的说印度穷,要慢慢来;有的说还是要开放,赶走外资不对。

其实印度2014年面对全球超市巨头的问题,中国之前也碰到过。加入WTO,按协议2004年底要开放超市行业,各种说法和印度也差不多,确实是有惧怕外资巨头的说法。但是中国却以非常开放的姿态,让家乐福、沃尔玛进来,基本没什么限制,和本土商超集团进行竞争。不是中国不给机会,家乐福是真的战不过,在中国打了败仗。而且家乐福其实在中国规模很大,1995年就在北京开了第一家店,在全国多地率先建起大卖场,算是有先发优势。直到2009年,家乐福都在中国长期排名第一,最后却被逆袭打败了。

家乐福在中国败退,可以分成两个阶段。第一个阶段,笔者2005年就进行了研究。

认为家乐福等外资超市在中国并没有经营优势,并非把所谓“全球市场先进运营模式”搬到中国就能统治市场,外资可能水土不服。后来的发展,说明笔者的预测方向是对的,中国市场很特殊,本土超市崛起,市场一片混战。这个阶段的主要逻辑是,中国本土制造业相对发达,是低物价体系,外资超市并无成本优势;中国百万人口以上的城市极多,可以容纳多家超市;中国人消费模式千差万别,不喜欢开车购物,超市地段很重要,没法统一管理。

第一阶段是说,外国超市巨头无法在中国占到优势,主要是针对印度式的担心。这个阶段中国商超行业群雄并起,竞争激烈,但看上去还是“正常”的商业逻辑。中国民众消费能力快速增长,内资外资超市都有发展空间,家乐福沃尔玛都有不小发展。

家乐福中国2009年发展到了156家店,分布在中国22个省。相对于家乐福全球上万家店,中国只占2%的店铺数,远小于中国经济占世界比重,说明中国市场竞争确实比较激烈,利润也不高。但这只是市场比较碎片化,要说亏钱退出中国,还有点远。

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第二阶段大约在2009年以后,电商崛起,整个中国的商超业态都发生了巨大变化。家乐福相当于遭到“降维打击”,指标急剧恶化。家乐福从营收来说,2009年之后还有所增长,但主要是靠增加开店数达成的,单店营收已经从2009年的2.35亿元降到2013年的2亿左右。由于有一些新开的店,单店营收下降也可能原因是新店规模小造成的,说不太清楚。但是2015年,店铺数减少3家,单店营收却大幅下滑至1.58亿元。从上图看就是店铺数量差不多,总营收大降,这是个确定无疑的坏数据。

一个店不管卖多少东西,运营成本少不,单店营收大幅下降就很要命了。家乐福中国2015年运营指标急剧恶化,显然要作一些调整。从财报上看,家乐福在2016年忽然将台湾地区的门店并入了中国区,门店数大幅增加了80多家。这个动作含义不明,可能是粉饰业绩,也的确在新闻中造成一些困扰。如有些迷糊的新闻搞不清楚家乐福中国的业务发生了什么事,一边说家乐福不行,一边又给出营收大增的数据。上图也是如此,家乐福门店数2016年忽然大增,但是后面两年经营不善不断关店。

家乐福的实质动作之一,是推出了一种叫“Easy家乐福”的店铺,2014年起在上海开了29家试点,2017年企图推向全国。它不是大超市,而是250-500平相当于三个传统便利店大小的小超市(或者大便利店)。中国有10万家便利店,如果家乐福开的“大型便利店”能成功,说不定能找到一条新路。《2016年度中国卖场超市购物购物者趋势报告》中提到,便利店渗透率从一年前的32%上升至38%,在中国的发展看好。

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